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該公司早期為生產自行車與機車車胎目前為轎車車胎生產大廠,在中國大陸之營收和產量排行,名列第5與第2,全球市占率排名第十之廠商。公司在全球以正新及Maxxis雙品牌行銷,2006Maxxis之品牌價值已高達2.71億美元。

 

公司產品包括自行車胎、摩托車胎、農工用車胎、一般轎車胎以及PCR車胎。為全球第一大小胎供應商,大胎部分在大陸排名第三,前二大為韓國的韓泰輪胎及錦湖輪胎,2006年大胎的營收比重超過50%,在產能擴充上,昆山廠、海燕廠及泰國廠擴廠已大胎為主,越南廠初期擴產以小胎為主,待小胎市場穩定後再進入大胎市場。

 

輪胎業原料成本比重相當高,原料成本佔總成本比重約60%~70% 。主要原料為天然橡膠與合成橡膠兩項佔原料成本比重50% ,其次為簾布與碳煙,約佔原料成本的15%~20%

 

2008年的產能擴充主要有大陸正新汽車胎日產能4400045000條增加到年底52000條,2009年增加到59,000條;正新海燕廠輻射層輪胎日產能由3500條增加到年底的4370條,2009年增加到6,700條;泰國廠機車胎A廠產能由日產能23000條擴充到年底的26,000條,泰國B2008年動工,2009年產能可達到日產能13,000條;越南廠機車胎日產能約11000條,由於未達規模經濟仍處於虧損狀態,損平點約為20000條,公司計畫到2009年將越南廠機車胎擴充到31000條。合計2008年資本支出約為2.5億美金。

 

受到原料成本高漲,2008年獲利成長趨緩,2009年原物料成本開始下滑,加上至2010年大陸的輪胎需求量約3億條,其中子午胎2.1億條,子午化率達70%,規模與美國相當,且佈局印度與俄羅斯新興市場,未來成長可期。

 

200911月,集團宣布旗下正新中國決議投資3000萬美元規劃設立正新橡膠(重慶)公司,以生產轎車胎為主,為正新中國第六座生產基地(其他五座廠分別為廈門正新、廈門海燕、昆山中國正新、昆山正新實內胎、天津大豐廠)2010年初,集團重慶長壽生產基地1000萬條/年子午線輪胎項目於3月簽約,於20116月投產。

 

2010年中,集團銷售地區以臺灣及大陸佔65%、美國佔6%、南美洲佔7%、歐洲佔7%。

 

客戶方面:

泰國廠方面,跨入印度最大汽車廠Tata2010年再跨入印度第二大汽車製造商Mahindra & Mahindra的供應鏈,此外,還已跨入日本日產汽車全球採購平台,供應日產New March車型輪胎,並回銷日本。

越南廠打進當地Honda和比雅久兩機車廠之OEM車胎供應。

昆山廠方面,2010年接獲賓士汽車原廠輪胎訂單,另還將爭取打入BMW車胎供應鏈。

 

正新未來三年每年預計投入100億元進行重慶、漳州及彰化廠房的擴充;重慶、彰化廠以擴充轎車胎為主。

重慶廠計畫分三次擴廠,初期產能2.6萬條/日轎車胎,於2011Q3投產,主要供應大陸中西部車胎市場;漳州廠生產特用輪胎、小胎為主,廈門廠特用輪胎未來將移至此處生產,原廠房用來擴充轎車胎產能;彰化彰南科技園區將以生產轎車、全鋼絲卡車胎為主,預計2010Q4動工,但仍未取得土地,因此改先在雲林斗六設廠,估計第三季可量產轎車胎,日產能1.2~1.8萬條。

 

昆山廠轎車胎為大陸轎車胎最大產量的單一工廠,內、外銷產品比重為73,以應付大陸內需市場需求

 

3月營收創新高,主要是全球景氣回升下車市需求提高,加上輪胎供需吃緊,目前歐洲和中南美地區的需求依舊熱絡,所以接單情況仍然暢旺;另外在中國錦湖輪胎因使用過量返煉膠造成輪胎品質不良,4/15日宣布召回檢測更換,此次事件是否影響大陸消費者對於品牌的選擇將更挑剔,這對於正新為大陸第三大品牌,將有正面影響,法人預估輪胎廠毛利率可望在第一季落底,第二季翻揚,調漲效益第二季顯現,Q2營收會比Q1更好。

日線

正新日線  

周線

正新周線  

短線有走空趨勢,在量縮情況下,弱勢開盤,由周線來觀察67.0為支撐點,若跌破則先出場暫且觀望。單月營收來看,三月營收創歷史新高,佈局大陸廠的效益可見,營收逐年增加,唯獨毛利是否回穩至20%以上有待觀察,建議67元附近買進,72元目標價賣出,個股為景氣循環股,加上配股配息不高之下適合波段操作。

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