贏者圈星光一班訓練營

五鼎成立於民國86年，主要產品有(1)血糖測試儀套件；(2)尿酸測試儀套件及(3)農藥殘毒快速檢驗套組，為全球第四家有能力以電化學法自行研發血糖檢測技術之公司，該產品佔整體營收90%以上，主要代工的客戶包括美系的Medicare(38.4%)、Bayer(23.8%)與、日系的Arkray(21.2%)，合計三大客戶佔五鼎2010 年營收83.4%。

五鼎為國內首屈一指之血糖機、血糖試紙領導品牌，從產品研究、開發、到製造銷售能力在業界擁有良好信譽，為台灣第一家上市生技公司，自2006年起連續三年奪下富比士雜誌評比為亞洲年度收益10億美元以下(Best Under A Billion)最佳200強企業的榮譽。

根據世界衛生組織（World Health Organization,WHO）的報告指出，目前全球約有1.5 億的人口患有糖尿病；到2025年，將有3.3億的人口是糖尿病患。而價值50億美元的糖尿病監測市場也預計每年會以10%的幅度增長。全球血糖產品市場以羅氏、嬌生、拜耳、亞培為主要供應商，公司主要產品血糖儀在全球市佔率約為2%。

除血糖測試外，近年亦陸續推出乳酸測試儀、尿酸檢測機、農藥殘毒檢測套組、膽固醇測試儀等新產品。其中乳酸測試儀主要運用於運動強度、肌耐力訓練的評估；尿酸檢測機主要提供高尿酸血症病患及醫療機構作為監測血中尿酸值變化之用；農藥殘毒檢測套組為提供蔬菜、水果進口國與出口國對農藥殘毒的檢測功能。惟這些產品對營收貢獻仍不大。

有鑑於國內外糖尿病罹病率逐年增加，若未實施妥善管理與照護，將對整個醫療體系造成沉重負擔。為使產品與服務能夠全面性地滿足醫護專業人員與病患之需求，佳世達科技與五鼎生技進行策略性合作。透過佳世達設計生產之遠距健康管理系統，整合血壓計、血糖計、血氧計、心電圖等儀器，將測得的生理資訊透過網路傳輸至照護單位或健康管理平台。使醫護專業人員可以立即掌握生理數據並給予協助，必要時亦可直接進行健康諮詢或緊急支援。

Q1營收下滑的主因是拜耳(佔營收比重約26%)和Arkray(23%)出貨下滑，IBTSIC預計五鼎2011Q2營收在美國客戶Medline及歐洲新客戶開始出貨下可望回溫。

預估2011年前三大客戶Medicare、拜耳、Arkray可望維持營收小幅成長，主要因為成長最快的Medicare已超越拜耳，成為五鼎最大客戶，而Medicare第3台機種預計1Q11出貨，將可帶動營收回溫，Medicare在2010年出貨達27萬台血糖儀，預計2011年可望成長至35萬台，在試片數量及機台數出貨上升下，可使營收持續穩定成長，而拜耳目前第3款機種遲遲尚未得到出貨通知，預計拜耳2011年機台營收會出現20%以上的下滑，至於Arkray目前出貨只有一台機種，2011年機台數預計下滑30%，試片持平，但半成品代工的部分則可望再成長20%。整體而言前三大客戶營收可望持平或小幅成長，但因產品結構改變(試片比重上升)，毛利率可望提升。

五鼎今年除了有六項新研發的血糖機正申請FDA認證，並有機會通過外，也投入遠距照護市場，目前已與彰化基督教醫院、佳世達、遠傳、中華電信等電訊公司策盟，今年第4季並將拓展至其它醫院，對公司營運應有正面助益，以年度營收獲利來看，仍會較去年成長。

新客戶方面，2010年新增的奧地利客戶，新機出貨量達15萬台，2011年將推動試片業績明顯走揚，而2011年美國新客戶(大型通路商)開始出貨，可望帶動五鼎營收再成長；另外五鼎的血糖機在中國經過3年認證後，目前已有一款機種通過認證，預計2011Q1年試片也審核完成後，五鼎可望在中國搶佔龐大商機。

2010年EPS達4.75元，董事會已通過配發每股4.2元現金股利，預估2011年營收20.90億元，稅後淨利5.74億元，稅後EPS6.01元。

日週月線目前均為多頭排列，，四月營收有回溫現象，建議拉回69.0以下逢低買進；或者直接買進，並於74, 72.5, 71分批買進，短線目標價80。